Ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για εταιρικά ομόλογα εισηγμένων
Στελέχη funds αναμένουν την έκδοση ομολόγου από τα Ελληνικά Πετρέλαια έως το τέλος Σεπτεμβρίου για άντληση έως 300-400 εκατ. ευρώ, την αποπληρωμή του εταιρικού ομολόγου λήξης Μαρτίου 2022 του ΟΠΑΠ, ενώ θεωρούν πιθανή μια νέα έκδοση από τη ΔΕΗ το 2020.
Ισχυρό είναι το ενδιαφέρον διεθνών επενδυτών για ελληνικές εταιρικές εκδόσεις λόγω των χαμηλών αποδόσεων που υπάρχουν στην Ευρώπη, όπως φάνηκε και από την έντονη παρουσία στο roadshow της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο, το διήμερο 18-19 Σεπτεμβρίου, κεφαλαίων που επενδύουν στην πιστωτική αγορά.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, οι ελληνικές εισηγμένες συνολικά διανύουν ίσως την πιο ευνοϊκή περίοδο για αναδιάρθρωση του δανεισμού τους και για νέες χρηματοδοτήσεις από τις αγορές. Με τις αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων όλων των διαρκειών να διαπραγματεύονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, και με αυτή του 10ετούς να υποχωρεί κοντά στο 1,3% την περασμένη εβδομάδα, το ιδιαίτερα θετικό κλίμα στις αγορές ομολόγων διεθνώς μετά τις αποφάσεις της Fed και της ΕΚΤ και τον όγκο των ομολόγων στην Ευρωζώνη με αρνητικές αποδόσεις ολοένα να αυξάνεται, με αποτέλεσμα σχεδόν τα μισά εταιρικά ομόλογα στην περιοχή και τα οποία έχουν «επενδυτική βαθμίδα» να διαπραγματεύονται με αρνητικά επιτόκια, έχει δημιουργηθεί στους επενδυτές μια πρωτοφανής «μανία» για τα εταιρικά ομόλογα χαμηλότερης αξιολόγησης τα οποία προσφέρουν θετικές αποδόσεις. Αυτή η δυναμική που έχει διαμορφωθεί κάνει την προσπάθεια των ενδιαφερόμενων επιχειρήσεων για άντληση κεφαλαίων να γίνεται πιο ελκυστική.
Η επιτυχημένη έκδοση του ΟΤΕ, όπου το 7ετές ομόλογο έφερε επιτόκιο κάτω του 1% στο 0,875%, η οποία και έγινε μία μέρα πριν από την έναρξη του roadshow, συζητήθηκε έντονα στο Λονδίνο με τα funds που βρέθηκαν εκεί να δηλώνουν το ενδιαφέρον τους για εκδόσεις που θα ακολουθήσουν. Σύμφωνα με πληροφορίες, από τα ραντεβού με τις ελληνικές εισηγμένες, τα οποία ξεπέρασαν τα 600, τα funds αναμένουν την έκδοση ομολόγου από τα Ελληνικά Πετρέλαια έως το τέλος Σεπτεμβρίου για άντληση έως 300-400 εκατ. ευρώ, την αποπληρωμή του εταιρικού ομολόγου λήξης Μαρτίου του 2022 του ΟΠΑΠ, ενώ θεωρούν πιθανή μία νέα έκδοση από τη ΔΕΗ το 2020. Επίσης, η Intralot είχε πολλά ραντεβού με επενδυτές σταθερού εισοδήματος και άφησε να φανεί ότι υπάρχει κάποιο πλάνο μείωσης του δανεισμού, ενώ η Αlpha Bank αναμένεται να ακολουθήσει τα βήματα των Πειραιώς και ΕΤΕ και να εκδώσει τίτλο Tier ΙΙ ύψους 300-400 εκατ. ευρώ με κουπόνι κάτω από 7%.
Αξίζει να αναφέρουμε πως ο ΟΠΑΠ είχε τα περισσότερα ραντεβού από τις 30 εταιρείες που συμμετείχαν στο roadshow, τα οποία έφτασαν τα 50, ενώ όπως ανακοίνωσε στους επενδυτές εκτιμά πως η λειτουργική κερδοφορία φέτος θα φτάσει τα 410 εκατ. ευρώ και θα διανείμει το σύνολο των ελεύθερων ταμειακών ροών σαν μέρισμα. Επίσης, υπήρξε αρκετό ενδιαφέρον από τους επενδυτές για το θέμα της έκπτωσης φόρου που ο ΟΠΑΠ θα έχει στα μεικτά κέρδη από το δ΄ τρίμηνο του 2020 και μετά. Σε ό,τι αφορά τον ΟΤΕ, η διοίκηση διαμήνυσε στα funds πως εκτιμά ότι η πώληση της Romtelecom πιθανόν να κλείσει ώς το τέλος του έτους. Επιπλέον, υψηλό ήταν το ενδιαφέρον για τους κλάδους των ακινήτων και του λιανικού εμπορίου.
Οσον αφορά το γενικότερο κλίμα του roadshow, σύμφωνα με πληροφορίες, η βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας απέναντι στην Ελλάδα ήταν ξεκάθαρη και... προσγειωμένη, με τους επενδυτές να αναμένουν να δουν και τα αποτελέσματα των κινήσεων της κυβέρνησης στο μέτωπο της φορολογίας, των επενδύσεων και της ανάπτυξης.
Πάντως, οι ερωτήσεις των fund managers στα ραντεβού ήταν στοχευμένες και επικεντρωμένες στις προοπτικές των εταιρειών καθώς και στην «επόμενη ημέρα» της ελληνικής οικονομίας. Το εξαιρετικά σημαντικό στοιχείο είναι, όπως μεταφέρουν πηγές στην «Κ», η επανεμφάνιση κάποιων μεγάλων funds που τα τελευταία χρόνια απείχαν, όπως η Fidelity και η Henderson.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου