ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ ΚΕΠΕ: Μη βιώσιμο το ελληνικό χρέος

ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ

ΚΕΠΕ: Μη βιώσιμο το ελληνικό χρέος

Το ελληνικό χρέος παραμένει μη βιώσιμο, ακόμη και μετά το PSI, και χωρίς πρόσθετες στοχευμένες παρεμβάσεις δεν πρόκειται να υποχωρήσει στα επίπεδα του 120% του ΑΕΠ το 2020, τα οποία θέτει η τρόικα ως όρο βιωσιμότητας για να συνεχίσουν να εκταμιεύονται οι δόσεις προς την Αθήνα. Αυτό συμπεραίνει μελέτη του ΚΕΠΕ που δημοσιοποιήθηκε χθες.

Εξετάζοντας εναλλακτικά σενάρια για την εξέλιξη του χρέους το ΚΕΠΕ προειδοποιεί πως χωρίς παράταση, κάλυψη της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών απευθείας από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης (ESM) κατά τα ισπανικά πρότυπα και μια καλή ροή εσόδων από αποκρατικοποιήσεις το χρέος θα υπερβαίνει το 120% του ΑΕΠ το 2020.

Μάλιστα εκτιμάται πως οι παράγοντες αυτοί «συνθέτουν πλαίσιο διαπραγμάτευσης» και με τον κατάλληλο συνδυασμό τους μπορεί το χρέος να υποχωρήσει κάτω του 120% το 2020 ενώ αναφέρουν πως στις προϋποθέσεις αυτές θα μπορούσε να ενσωματωθεί και το ενδεχόμενο ενός «κουρέματος» του επίσημου τομέα (OSI). Τονίζει πως απαιτείται η δημιουργία υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων σε όλη τη διάρκεια προσαρμογής. Σύμφωνα με τη μελέτη:

Κεντρική παράμετρος στην ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους είναι η ύφεση. Εάν το πακέτο των 11,9 δισ. εφαρμοστεί στη διετία 2013 - 2014 η ύφεση θα συνεχιστεί το 2013 (2,5%) και το 2014 (1,5%) ενώ για το τέλος του 2012 το χρέος υπολογίζεται στο 166,45% του ΑΕΠ. Εάν όμως τα μέτρα επιμεριστούν στην περίοδο 2013 - 2016 η ύφεση εκτιμάται σε 1,8% το 2013 ενώ για το 2014 αναμένεται μηδενική ανάπτυξη. Και στις δύο περιπτώσεις το ΑΕΠ επανέρχεται σε θετικό έδαφος από το 2015 (στο 2% και προσαυξάνεται κατά μισή ποσοστιαία μονάδα κάθε δύο χρόνια για να φθάσει στο 3% το 2020).

Χωρίς πρόσθετες παρεμβάσεις, το χρέος δεν υποχωρεί κάτω του 120% του ΑΕΠ το 2020:

Σενάριο 1: Τα μέτρα εφαρμόζονται στη διετία 2013 - 2014, το πραγματικό ΑΕΠ αυξάνεται κατά μέσο όρο 1,37% στο διάστημα 2013 - 2020, παράγονται σταθερά πρωτογενή πλεονάσματα και το χρέος μειώνεται στο 151,22% το 2020. Στο σενάριο αυτό εάν προστεθεί και η παραδοχή για μείωση του επιτοκίου δανεισμού από την τρόικα στο 3,5% από 4% το χρέος υποχωρεί στο 144,79%.

Σενάριο 2: Παίρνουμε παράταση και τα μέτρα εφαρμόζονται στην περίοδο 2013 - 2016, ενώ ο μέσος ρυθμός ανάπτυξης 2013 - 2020 είναι βελτιωμένος στο 1,65%. Τότε το χρέος υποχωρεί στο 147,33% το 2020. Εάν προστεθεί η μείωση των επιτοκίων (στο 3,5% από 4%) το χρέος διαμορφώνεται στο 141,05%.

Σενάριο 3: Με παράταση, βελτιωμένες εκτιμήσεις ανάπτυξης αλλά και ανάληψη του κόστους ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών από τον ESM, που θα σημάνει ελάφρυνση χρέους κατά 45 δισ. ευρώ, το χρέος υποχωρεί στα επίπεδα του 118,41% με 121,65% το 2020.

Σενάριο 4: Με μία ρεαλιστική ροή εσόδων από αποκρατικοποιήσεις, δηλαδή 15 δισ. ευρώ την περίοδο 2013 - 2015 (5 δισ. ανά έτος) το χρέος ανέρχεται στο 137,58% το 2020, χωρίς παράταση, με βελτιωμένες εκτιμήσεις ανάπτυξης και με μείωση επιτοκίων. Με την παράταση και με όλους τους άλλους παράγοντες σταθερούς το χρέος μπορεί να αποκλιμακωθεί στο 134% του ΑΕΠ.